2022 年宁德时代营业总收入首次突破 3000 亿元大关，达到 3285.94 亿元，同比增长 152.07%，全年实现净利润 307 亿元，同比大幅增长 93%。

从宏观数据看，宁德时代的数据依旧亮眼，继续保持了营收和利润的高增长。同时，宁德时代还提出大手笔的分红方案，拟向全体股东每 10 股派发现金 25.2 元（含税），合计派发现金股利 61.55 亿元；以资本公积金每 10 股转增 8 股，这一举动无疑更能提升投资人的信心。

根据 SNE 数据，2022 年宁德时代全球动力电池使用量市占率 37.0%，连续 6 年排名全球第一；全球储能电池出货量市占率 43.4%，连续 2 年排名全球第一。

在产品方面，宁德时代在电话会议上透露，其与宝马也签订了圆柱产品的协议，但公司认为方形电池还是较优方案。

无论从营收、利润、客户等各方面看，宁德时代龙头位置依旧稳固。

01、毛利同比大降，电池价格首上涨

即使在如此亮眼的业绩背后，宁德时代也在承受着毛利超常规大减，带来的利润损失。

2022 年，宁德时代的动力电池和储能电池的毛利率，分别由 2021 年的 22% 和 28%，大幅下降至 17%。

可见，在原材料大幅上涨的情况下，宁德时代也毫无例外的盈利受损，毛利率和净利率水平相较往年，不管是绝对值还是下降幅度都有较大差异。

资料来源：根据年报整理

在金属联动的机制下，上游成本上涨最终还是传导至了电池系统的价格层面。2022 年，宁德时代结束了电池系统售价的下降态势，终端售价首次出现上涨。2022 年，动力电池系统平均售价由 2021 年的 0.78 元/Wh，调涨为 0.98 元 /Wh。

资料来源：根据年报整理

不过，好在宁德时代在上下游中都具备较强的议价能力，利润受损还在可承受的范围之内，同时通过规模进行了大幅修复。

对于其毛利率未来的走向，在电话会议中，宁德时代方面表示，整体预期会比 2022 年更好，原材料下行为公司带来更多主动权。

02、锂矿上游布局不足

2022 年，宁德时代年报中首次出现了电池矿产资源收入，金额为 45 亿元，同比增长了 116%，但在营收中的占比仅为 1.37%。

这说明矿产资源并没有给宁德时代带来有力支撑。即使强如宁德时代，在矿产领域的投入也稍显不足。

不过，近几年，宁德时代已通过投资参股、技术赋能等方式，在正极材料、负极材料、隔膜、电解液等材料及设备等上游重要环节与优质供应商进行深度合作，在确保重要原材料及设备供应安全、成本可控。

在锂资源方面，宁德时代在江西宜春含锂瓷土矿项目、四川斯诺威硬岩锂矿项目、玻利维亚盐湖运营项目取得突破性进展。

在镍资源方面，宁德时代在印度尼西亚与合作方共同投资建设从红土镍矿开采、冶炼、三元材料到电池的全产业链项目正有序推进；在磷资源方面，宁德时代也已取得贵州大坪磷矿项目的采矿许可证。

宁德时代部分矿产布局情况

资料来源：网络资料整理

据悉，宁德时代还在非洲努力寻找锂矿。

无论如何，宁德时代已拥有一定的资源储备量；通过布局电池回收，也正在构建自循环的供应链闭环。

当然，随着锂价的回落，艰难的利润下滑阶段正在过去，电池价格正在步入下行轨道。

03、产能、研发高速增长

领先的规模和研发投入在不断巩固着宁德时代的护城河。

（1）产销规模继续扩大

2022 年，宁德时代的锂离子电池产能达到 390GWh、产量达到 325GWh、销量为 289GWh，其中动力电池系统销量 242GWh，产能、产量和销量都实现了翻番，同时产销率也实现了继续提升。

宁德时代产能、产量情况

资料来源：根据年报整理

此外，宁德时代的在建产能规模还在增长，由 2021 年的 140GWh，提升到 2022 年的 152GWh。这说明宁德时代在海内外的产能布局势头还在提升。

宁德时代拥有大量优质客户。动力电池方面，在海外，宁德时代与 Tesla、BMW、Daimler、Stellantis、VW、Ford、Hyundai、Honda 等车企深化全球合作；在国内，其与上汽、吉利、蔚来、理想、宇通等车企强化合作关系。

宁德时代在匈牙利建设欧洲第二座工厂，规划产能达 100GWh，以进一步完善全球战略布局，助力加速欧洲电动化与能源转型。

对于人们关心的与福特合作的情况，宁德时代方面表示，与福特合作的具体方式还在协商中，目前还在顺利推行。

宁德时代方面还透露，公司在海外的合作方式不是唯一的，后面还有新的方式。

储能电池方面，宁德时代也在加大各环节客户覆盖，在海外，与 Tesla、Fluence、W ä rtsil ä、Flexgen、Sungrow、Hyosung 等全球新能源行业领先客户深度开展多区域、多领域的业务合作；在国内，其与国家能源集团、国家电力投资集团、中国华能、中国华电、中国广核集团、中国长江三峡集团、中国能源建设集团等在新能源领域合作达成战略协议。

中型电池方面，宁德时代与 ATL 成立合资公司，推进家储、工商业储能、电动二轮、无人机、电动工具等细分市场发展。

此外，宁德时代已经在多个市场应用场景推动集成创新，覆盖智慧矿山、换电服务、光储充检、智慧港口、电动船舶等领域。

这些客户以及业务分布范围广，为宁德时代的持续、稳定发展打下了基础。

（2）研发投入还在翻番

在研发方面，规模不断扩大的宁德时代并没有放松在研发上的投入。2022 年，宁德时代研发投入达到 155 亿元，同比继续实现翻番。

截至 2022 年末，宁德时代拥有研发技术人员 16,322 名，其中，拥有博士学历的 264 名、硕士学历的 2,852 名。

大规模的研发投入换来了技术上的领先。目前宁德时代拥有 5,518 项境内专利及 1,065 项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计 10,054 项。

资料来源：根据年报整理

现在，宁德时代在钠离子电池、麒麟电池、凝聚态电池等产品上都实现了突破，宁德时代正在推进钠离子电池在 2023 年实现产业化，凝聚态电池产品也正与客户洽谈合作中。

宁德时代方面还透露，钠电和 M3P 今年都会实现量产交付，但量要看客户的需求。

目前看，宁德时代领先位置依然如故。超大的产销规模和研发投入，帮助宁德时代维持着行业的领先地位，对其中长期的发展也起到了保驾护航的作用。