在新能源汽车产业蓬勃发展的过程中，配套性的设施建设却成为行业关注的焦点，尤其是充电桩行业成为重中之重。

根据国联证券研报分析显示，由于新能源汽车渗透率提升速度超预期，2022 年下半年，充电桩建设及运营将迎来新一轮浪潮。预计到 2025 年，充电桩保有量将达到 930 万台，充电桩建设累计投资规模将达到 1678 亿元，服务费收入规模将达 729 亿元。

然而，千亿级市场规模背后，盈利难、充电设施利用率低、市场分散等痛点亟待解决。

「 01 」

车桩比例失衡？

目前，市面上的充电桩有两种充电方式。

其一，交流充电，又称 " 慢充 "，交流充电桩的技术成熟，结构较为简单，易于安装且成本较低，交流充电桩平均价格约 1.8 万元 / 台，采用常规电压、充电功率小、充电慢，时长 5-8 小时，大多安装在居民小区停车场。

其二，直流充电，又称 " 快充 "，直流充电桩的技术和设备较交流充电桩复杂，制造成本和安装成本等均较高，直流充电桩平均价格约 10 万元 / 台，采用高电压、充电功率大、充电快，时长 0.5-2 小时，更适用于对充电时长要求较高的场景。

目前，两者的市场占比为 6:4。

数据显示，2015 年我国新能源汽车保有量 40 万辆，充电桩 6.6 万个，车桩比为 6:1；截至 2022 年 10 月，我国新能源汽车保有量突破 1200 万辆，充电桩数量达到 470 万个，车桩比为 2.55:1。

根据华经产业研究院预测，2025 年中国充电桩市场规模有望达到近 2500 亿元，2021-2025 年期间年复合增长率超 33%。

因新能源汽车的快速渗透和充电桩的政策利好，多个券商预计车桩比到 2025 年车桩比进一步下降至 2.2:1。

对应的是充电桩的快速增量，预计 2022-2025 充电桩新增数量分别为 244 万台、265 万台、292 万台、403 万台，2021-2025 新增充电桩数量年均复合增长率将达 44%。

不错的前景，不高的门槛，以及政策的利好。这些年来，新入场的企业不少，目前国内充电桩设备生产领域的相关公司数量超过 300 家。

而在充电桩赛场上主要有三类队伍：一类是以国家电网、中石化、中石油、南方电网为代表的国家队；第二类就是以蔚来、特斯拉为代表的车企；第三类则是星星充电、特来电等第三方运营服务商。

三支队伍的布局逻辑、布局重点均不相同。其中在公共充电桩领域，第三方充电服务商的份额最大。根据中国充电联盟的数据，截止到 2022 年 9 月，第三方充电服务运营商的运营数量为 124.7 万台，占据了市场份额的 76%。

有业内人士指出，尽管已实现大规模建设，但目前我国公共充电桩存在重建设、轻运营的现状，充电排队、" 僵尸桩 "、燃油车占位等现象严重影响了新能源车主的补能体验。

易观报告分析认为，行业发展初期，充电运营商的建设与运营思路为 " 跑马圈地 "，即以充足的资金抢占好地段，建设更多的充电站点，较少考虑场站运维管理、用户体验等问题。正是由于前期发展不均衡、规划布局过于粗放，导致当前充电设施面临结构性供给不足、互联互通难、整体利用率低、回报周期长、运营管理难等诸多问题。

具体而言，充电运营商格局呈分散态势，对于用户在线找桩、支付结算、充电信息服务等均产生一定影响。数据显示，2016 年到 2021 年，中国前五大公共充电运营商市占率从 90% 下降到 73%。截至 2022 年 7 月，TOP5 运营商市占率 68.2%，呈持续下降趋势。从增量份额来看，除特来电、星星充电、云快充等 CR5 运营商外，二线及新增运营商贡献了近 56% 的增量。

「 02 」

不盈利是行业现状

充电桩作为风口行业，跑马圈地是入场者的本能。但眼花缭乱的项目宣传背后，是充电桩极为单一的盈利模式，和充电桩运营商的变现焦虑。

有业内人士指出，充电桩属于重资产投入行业，但收入主要依靠 " 服务费 "，收入来源单一，回报周期漫长。

实际上，购买新能源汽车的人群，大多是价格敏感的消费者，电费便宜是充电的首要原则。这也意味着，充电桩几乎不存在高利润的空间，只能依靠规模效应来赢得盈利。因此，公共充电桩如何选址、如何扩大规模、如何降低成本等等都是运营者需要思考的问题。

星星充电董事长邵丹薇曾指出充电桩行业的痛点，" 目前充电桩不盈利是行业现状。"

作为头部充电桩运营商特来电，虽然具备充电设备生产和充电场站运营能力，却也并未解决充电桩难以盈利的痛点。数据显示，2019 年至 2021 年特来电分别实现营业收入为 21.29 亿元、19.25 亿元、31.04 亿元，净利润分别为 -7512.26 万元、-1.71 亿元、-5132.08 万元。

中金公司研报认为，发现客户痛点、贴合客户需求，以及为客户增收降本，将会是充电服务商业模式的关键。因此，更专业的 " 建桩 + 运营 " 的全包模式，有望解决充电桩市场的客户需求及诸多痛点。

所谓全包模式，是指充电服务商针对无业内经验但掌握土地资金资源、急需进行充电桩建设的目标群体提出的一站式解决方案，这套方案包括选址、EPC 建站及后续运营运维的三位一体综合服务。

其中，如特来电以销售充电桩设备起家，逐步过渡到自建投运充电站，公司具备充电设备生产、充电场站运营能力，能够向业主提供集 EPC 建设、设备销售、后期运维的全包服务。

能链智电是中国充电服务第一股，其业务模式是通过聚合产业生态资源，为充电设备制造商、运营商、主机厂及电动汽车用户提供 " 线上 + 线下 " 充电解决方案及非电增值服务，从而构建多环节、多场景、多业态融合的充电服务生态。

现如今，星星充电也走向招商加盟道路。据了解，去年 9 月星星充电开始推出 " 光明顶计划 "，计划 3 年投入 30 亿元，主要吸纳大量中小运营商加盟星星充电平台。

总而言之，充电桩行业仍处于烧钱圈地扩展规模阶段，各方企业都在积极探索多元的盈利模式，随着市场的成熟，盈利或许不难等待。