1月16日-18日，2018首届中国（成都）新能源汽车高峰论坛在成都顺利举办。在1月18日上午同期举办的中国新能源汽车产业金融峰会上，众多资深金融界人士，就如何以金融支撑新能源汽车产业的发展进行了解读。
在主题演讲环节，深圳华林证券投行部总经理罗砚江以“新能源汽车产业的资本市场之路”为主题，进行了分享。
新能源汽车产业近年资本运作概况
罗砚江表示，从数量来看，在近三年，新能源汽车产业链企业实现IPO的有5家，2017年并购数量在增加，新三板挂牌企业在下降。从净利润规模来看，近三年净利润规模在3000万以下的企业多选择被上市公司并购，规模在3000万到1亿的企业多选择IPO。
从净资产规模来看，2015-2017年新能源汽车产业净资产规模在1亿元以下的企业多选择被上市公司并购；规模在1亿元至10亿元的企业多选择IPO；规模在10亿元以上的企业多选择被上市公司并购。
从产业链分布来看，上游做原材料的企业，多数被上市公司并购，产业链中游的企业多选择IPO，产业链下游的企业资本运作不频繁，仅仅只有一家选择被上市公司并购。
新能源汽车产业进入资本市场途径
从IPO来说，罗砚江表示，我国资本市场从20世纪90年代发展至今，资本市场已由主板（含中小板）、创业板、全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场共同组成了我国多层次资本市场体系。
国际资本市场，主要有美国、香港、英国、新加坡的股权交易平台。
罗砚江表示，从IPO审核态势来说，目前呈现几大特点：
一、审核速度加快，审核从严
1、审核速度加快，审核周期维持在6到7个月
2、发审委创业板和主板合并，新的发审委员换届到位，审核政策的全面收紧，审核通过率大幅降低
二、从业绩为王到规范运行
1、发审委更加关注发行人的经营规范的问题，业绩规模的大小对IPO通过率的影响降低
2、更加关注补缴税款、行政处罚、诉讼或者仲裁等经营规范性
三、关注内部控制和财务的真实性
更加关注保证财务数据真实的内部控制措施的有效性，如ERP系统与业务的匹配性和具体执行效果、财务凭证的完整性和连续性等
四、关注中介机构的核查工作
1、深入的关注中介机构的核查过程、核查程序以及核查有效性
2、通过工作底稿或财务明细资料发现问题，对发行人问题的判断更加关注细节
五、募投项目重新成为关注要点
重点关注募投项目产能消化措施、募投项目实施的可行性、募投项目与现有业务的关系、募投项目是否符合国家产业政策等问题。
六、IPO的行业导向
1、鼓励技术推动型、研发能力强的企业
2、鼓励战略新兴产业。对传统产业、重资产企业估值走低
罗砚江指出，目前IPO审核重点关注三个问题：一是关注新能源补贴政策对发行人持续盈利能力的影响；第二是关注收入大幅增长的原因及合理性；第三是关注行业市场需求的合理性。
在并购重组领域，并购方重点关注三个问题，第一，补贴政策的持续性问题；第二，标的的安全生产情况；第三，关注新能源汽车市场的竞争格局，你在行业的地位如何，你的技术领先如何。相比2016年，2017年并购重组审核通过率相对持平，稳定在90%左右。其次，受2017年2月的再融资（涉及并购重组配套融资）新政严控并购融资影响，并购重组活动整体有所降速。
目前并购重组审核态势呈现以下特点：第一，严管配套融资；第二，规范重组信息披露；第三，严控套利行为；第四，打击规避重组上市；第五，引导资金投向更利于产业整合升级方向。
除了IPO和并购重组，罗砚江还介绍了新三板和境外资本市场的情况以及相关要求和注意事项。
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