核心观点：动力电池行业整体产能扩张迅速，明年很多细分领域会处于产能过剩状态，价格压力较大，但受益于三元电池替代磷酸铁锂的大趋势，以及明年乘用车、物流车的高增长，三元产业链依然会结构性景气，因此可关注三元产业链。

　　内容摘要：

　　明年乘用车景气持续攀升，物流车景气复苏，客车景气下行压力大。客车受需求透支和补贴退坡的牵累，需求下行压力大，但由于公交市场的刚性需求，总量需求有支撑。乘用车受双积分政策和网约车等细分市场的驱动，明年有望依旧保持高景气。当前分歧最大的是物流车，明年随着主流车厂的出货，产业逻辑由之前的高补贴驱动转向电动化的经济性驱动，景气有望快速复苏。

　　锂电池产业链压力与机会并存。2016 年国内六氟磷酸锂等关键材料产能扩张明显，明年新增产能将会大幅放出，供应过剩是行业挥之不去的压力，因此碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液、正负极材料、电芯价格下行压力大，但受乘用车和物流车驱动，三元结构景气是明年锂电池产业链稀缺的投资机会。

　　投资方向上，产业景气是前提，因此三元依旧是大的方向。和今年不同的是，明年选“赛道”的同时更重视选个股，因为政策趋严和主流车厂的放量将带动供应链走向高端化，优质稀缺和低端过剩的局面将并存。因此自下而上的选股将会显得尤为重要。建议关注景气复苏的三元上游钴和前驱体，中游的湿法隔膜和溶剂，下游困境反转的客车龙头金龙汽车。

【论坛】第三届中国新能源汽车总工技术峰会暨第二届运营商与车企对接采购交流会

2016年12月21-23日,第三届中国新能源汽车总工技术峰会暨第二届运营商与车企对接采购交流会将在深圳中海凯骊酒店隆重召开。本次峰会由电动汽车资源网主办,以“后补贴时代技术创新发展思路”为主题,探讨领域既涵盖整车、动力电池系统、驱动系统及其他零部件等产品安全可靠性设计和测试评价等技术性话题,又兼具新能源汽车运营模式等市场性话题,是中国新能源汽车行业产、学、研、用相结合的一次行业盛会。一场新能源汽车技术与市场深度融合的千人大会,诚邀您报名参加(点击进入报名通道>>)!咨询电话:0755-22917542  13430607232