工信部正式公布《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录(第四批),31家电池卑体企业和1家系统企业入选,考虑到第五批目录时间尚不确定(大概率决定国外电池企业进入目录时间)以及整车放量需求较为迫切,动力电池今年的供需格局基本由前四批企业决定。

我们去年判断动力电池今年年底有望出现结构性产能过剩,而今年上半年有两大重要变化:1)政策的不确定性(从骗补到补贴调整,再到动力电池企业目录和整车目录)抑制上半年需求释放,今年将重现去年脉冲式需求,下半年产量是上半年的3倍左右;2)整个行业对电池目录存在预期差,上半年徆多电池企业产能利用率低,加上三星、LG落选前四批导致全年高端供给减少2GWh。两大变量的出现对供需影响明显,我们判断全年动力电池仍将供应紧张,尤其是用于乘用车和物流车的三元电池存在缺口。

在当前时点,我们再次仔细梳理全年新能源汽车数据:中汽协口径1-5月份产量13.2万辆,我们预测全年总量在65万辆以上,并且拐点在五月份开始出现:1)微型车从“双80”到“双100”的车型公告基本完成,开始放量;2)客车企业对补贴调整利空已经消化,明年补贴再降20%,仍有生产动力;下游公交集团在地方推广和成品油补贴调整双重压力下有明显采购需求。3)纯电动物流车背后是大物流行业发展的需要,静待新的整车目录打破坚冰。在销量预测基础上,我们预计全年动力电池需求在26GWh左右,在需求脉冲下,6-12月对应动力电池需求20.4GWh。并且考虑到乘用车和物流车的渗透率较高,6-12月三元电池需求8.9GWh。