政策层面:顶层政策框架去年已构建完毕,今年上半年强调地方政府具体落实.关于充电桩产业扶持的顶层政策框架已于去年年底构建完成,大致分为目标指引、盈利保障及标准统一这三类。顶层文件的出台也是刺激今年充电桩产业爆发的原因之一。进入2016年后,我们看到产业政策更多是围绕地方政府目标分解以及补贴方式调整,查缺补漏的性质更为明显。

需求变动:电网招标量略低于预期,但市场整体需求仍同比大幅增长。在2015年,国家电网是充电桩市场的最大招标主体,我们统计其共分配订单约15亿。考虑其他网外主体的需求,全年市场需求大约在不到30亿。2016年电网公司正式开展充电桩多批次常态化招标,但上半年的实际落地情况略低于此前预期。在国网方面,其于4月、6月先后发布第一、二批充电设备集招结果,两批次共招标1万2千根,总计金额超13亿,接近去年全年水平。在南网方面,其于6月初开始今年首次充电设备集中招标,共直流桩436根,交流桩977根,总计金额约5000万元。最后在市场整体方面,粗略判断上半年需求量在30-40亿之间,超过去年全年水平。

竞争层面:供给方扩容显著,设备价格下滑幅度尚在可接受范围内。从上半年招投标情况来看,充电设备供货商的扩容速度超出此前预期。其中第二批国网集招中满足资质要求且参与投标的企业已超过170家,市场竞争明显加剧。此外,上半年设备价格的下降幅度仍在可接受范围内,制造企业的净利率普遍仍可达到20%。

我们对下半年的充电桩产业的总体观点是:1、下半年市场需求会进一步放大,但竞争加剧的趋势无法避免。2、运营环节的投资确定性会更强。考虑到今年是充电桩市场爆发的元年,景气度还在上行过程中,我们认为充电主题大概率会在下半年再次引起关注。但结合行业竞争格局变化,我们认为后续运营环节的投资弹性会高于设备制造环节。重点标的包括北巴传媒、高澜股份、合康变频、富临运业、科陆电子、科泰电源等。此外,设备制造环节我们建议继续关注中恒电气、通合科技以及国电南自。