尽管经过长达一年的筹备，但长城汽车雄心勃勃的新能源汽车未曾出师便遭打击。3月25日，长城汽车宣布，自2015年7月就开始筹划的发行120亿元非公开发行股票预案宣告流产。“鉴于自2015年下半年以来资本市场波动较大，公司股价已低于确定的发行底价。截至昨日收盘，公司股价报收于9.19元。”长城 汽车表示。

该决议已经经过长城汽车第五届董事会第十八次会议审议通过，尚待股东大会审议批准。实际上，严格来说，长城流产的定增数目远不止120亿元。在其最初的计划中，长城计划募集168亿元用于布局未来的发展，这也被视为长城汽车保持竞争里、走向转型的重要一步。

一年前的2015年7月10日，长城汽车召开董事会，审议通过了定增预案。在当时公布的定增168亿元的天量募资计划中，有117.8亿元将用于新 能源汽车项目 (包括动力系统、电机系统、变速器项目)，另有50.2亿元用于智能汽车研发项目。 值得一提的是，长城汽车的定增价为43.41元/股，高于停牌前42.76元/股。

定增价格高于股价，显示了长城对自己发展的信心，但在当时的资本市场环境下，外界对其定增方案并不看好。加之长城汽车长久押宝SUV这一单一业务板块，在竞品增多的情况下，被认为具有发展的结构性风险。长城的股价也基本上处于震荡下跌之中。

7月13日，停牌超过一个月时间的长城汽车复牌，当天其股价上涨4.98%，但好景不长，随后三天，长城汽车连续遭到2个跌停，复牌后第四天，长城 汽车下跌再次超过5%——这意味着在定增计划公布之后，长城股价下降超过20%。在新能源概念火爆的2015年，长城汽车在资本市场遭遇到的“反常反应” 被认为是资本市场不看好其定增计划。

而随后，在定增公告出台之后一个月之后，长城汽车宣布削减融资计划。2015年8月29日，长城汽车发布公告宣布，将7月宣布集资的集资计划进行 大幅调整，核心内容就是7月份宣布的非公开发行股票募资与使用额度实施下调，具体包括总募资额度由原来的168亿元人民币下调至120亿元，发行数量由原 来的38700.76万股调整为不超过27643.4万股。

同时，上市募资所得款项净额用途相应调整，其中，将新能源汽车研发项目拟使用额由50.8亿元下调至28亿元，将智能汽车研发项目拟使用额由50.2亿元调整为25亿元。不过目前看来，长城依然高估计资本市场的接受能力。

长城汽车在公告中表示，此次终止定增后，公司将继续以自有资金投入相关项目建设，若自有资金出现不足，将考虑多种融资方式筹措资金，保证项目建设的 顺利进行及相关业务依照原计划有序推进。公司此次终止定增事项不会对公司正常生产经营造成重大不利影响，且承诺自此次公告之日起三个月内不再筹划非公开发 行A股股票事项。

同日长城汽车披露年报显示，公司2015年度实现营业总收入760.33亿元，同比增长21.46%；归属于上市公司股东的净利润80.59亿元， 同比增长0.22%；基本每股收益0.883元；同时2015年末拟向全体股东每10股派现1.9元（含税）。经济观察网记者注意到，长城汽车营业利润率 下降至三年来最低。而截至3月24日收盘，公司最新股价为9.19元/股。