2019年5月17日~18日，由电车资源、西安新能源汽车产业协会联合主办的“2019中国(西安)新能源汽车产业生态大会”在西安举行。在“中国新能源网约车大会”主题论坛上，飞的科技（深圳）有限公司CEO周晓刚发表“租赁公司的并购与价值资本化”主题演讲。

针对“租赁公司的并购与价值资本化”主题，周晓刚阐述了几大观点：

观点一：并购是存量市场竞争的核心主题

周晓刚认为，目前网约车市场遇到各种问题，比较突出的是许多中小型租赁公司面临着生存压力，一方面面临着车辆不断增多的压力，另一方面也面临着资金压力，授信碰到天花板，而车队无法进一步扩大。因此，许多公司可能面临着倒闭风险。

周晓刚表示，目前，网约车公司都在抢证抢牌，但是证和牌不可转让，退出市场只能重新再去申请，而真正能卖的是公司而不是牌。所以现在网约车行业新进入公司。因此，如何在市场上生存进入这个行业，特别是进入一二线城市，只有一条路并购。

观点二：股权合作在竞争激烈的市场被广泛采用

周晓刚表示，股权合作有很多种，如金融授信、产业资源、经营许可、牌照远期变现。以飞的为例，股权合作主要解决以下问题：

第一，金融授信。飞的后面靠着国有资金，帮助飞的解决资金的问题。

第二，产业资源。飞的借助主机厂资源，利用大客户协议，减少购车成本。

第三，飞的有经营许可，平台借助飞的资源，进行合作。

观点三：买资产还是买团队？

当车管公司准备退出市场的时候，面临着怎么退出的问题。而作为新进入者，到底是买网约车运营企业的资产，还是买团队？周晓刚表示，飞的出行在寻找合作伙伴的时候，往往都会找当地拥有5~10家的车管司。因为其手上所持有的不仅仅是牌照和资产，更重要的是长期在该城市经营所积累下来的经验和团队，所以，团队才是整个资产并购当中的一个重要抓手。但是并不是所有车管公司都有资格，需要通过资产加上团队的价值进行溢价，进行“股权+现金”模式的合作。

观点四：抱团取暖的方式不是资本化

周晓刚表示，抱团取暖的方式并不是资本化。市面上有两种现状，第一种是抱团取暖，多家公司把规模并在一起做大，在市场上生存下去。第二种做法是，一个有背景的公司，与本地企业成立合资公司，在当地运营；但进行大规模系统化运作时，跟不上节奏，只能被迫退出，最终结果是人家另起炉灶。所以说，抱团取暖的方式并不是资本化。

观点五：如何掌握并购主动权？如何正确评估并购价值？

周晓刚举例表示，一家在重庆运作了4年的公司，旗下车辆只有700台车，在估值的时候，评估公司给出的估值是700万。原因是，该公司车辆未达到1000台，无法估值1.5亿。

那么，如何掌握并购主动权？如何正确评估并购价值？周晓刚表示，网约车平台第一是输出资本，第二是输出管理。周晓刚以飞的出行为例，他表示，重资产在车管公司行业有两个关键点，第一是在每一个城市属地化的运营经验，第二个是所有属地化的运营经验当中，你把它装在一个可以共享化的IT平台上去。

观点六：数据是真正的核心资产

飞的出行推出两个数据化，第一个是通过数据化驱动公司管理和运营变革；第二个是通过数据化推动公司的三大运营平台的透明，围绕司机和车辆为核心建立起来数据图谱。

周晓刚认为，在车管公司行业，真正值钱的资产是显性资产——车辆和台帐；其次是团队、管理、运营体系；第三层资产是数据。只要把这三层打造出来，才能够使公司获得高估值。而不是囤个牌照1万块钱，甚至现在涨到5万，这样的价值实际上类似于炒房，在资本市场无价值。

最后，周晓刚表示，飞的出行的“产业+资本”双轮驱动，寻找有共同愿景、价值观和志同道合的一帮人，以及能够理解、崇尚数据运营平台，而且有行业经验的一帮人，共同把运力平台做起来。

飞的出行最终通过并购数据平台建立，围绕司机和车辆，建立起一张完整的车辆资产图谱，通过数据化运营实现车队高效管理之外，基于物联网的汽人车动态监控、采集数据，构建以智慧交通方案为基础的智慧城市，向社会广泛提供智慧交通生活服务。

（来源：电车资源）