据笔者了解到,锂电材料将会迎来一波价格的增长周期,其中在3C领域格局较为稳定,在新能源汽车领域最具潜力。

众所周知,贝特瑞是中国锂电材料较大的供应商,公司成立于2000年,2017年上半年的营业收入为12.68亿元,同比增长32.87%,实现归母净利润1.55亿元,同比增长21.8%。

贝瑞特的前十大客户中,给予贡献比最大的客户为“宁德时代”。而宁德时代的下游主要是新能源汽车领域,新能源汽车领域受到双积分的政策利好,有望迎来需求的增长进而推动锂电材料的增长。据公开资料了解到,2016年产销量为51.7万量与50.7万量,同比增长51.7%和53%。

并且,公司的其他客户是3C领域的巨头,收入贡献比稳定,很难有爆发性的增长;据笔者了解到,3C领域增速放缓,到2020年全球手机保持个位数的增长,且锂电池已经占据3C领域的半壁江山,格局已定。

锂电材料中正极的渗透率不断攀升

中国锂电材料的巨头投入研发和生产只为了正极市场份额。据了解,锂电材料巨头贝瑞特以及杉杉股份正在扩建正极的产线,贝瑞特2016年投产正极材料生产线包括产能为1.8万吨/年磷酸铁锂生产线和产能为3000吨/年的NCA生产线。据公开资料显示,截止2017年6月30日,贝特瑞的正极业务对营业收入的贡献是49%,相对上年增长同比增长了13.66%。正极产业有望成为贝特瑞以后利润新的增长点。

正极材料或成为锂电材料的新风口

据公开资料显示,贝特瑞正在筹备10亿定向资金扩产正极产能。笔者了解到,正极材料的毛利率较高,在动力电池中是技术集中地并不可或缺。目前,并且整车中占用8.4%~14%的成本,是新能源汽车价值最大的材料单元,其次到负极材料、隔膜与电解液。据了解,2013-2016年全球正极材料复合增长率超过35%,正属于稳步增长的阶段,集中度有望进一步提升。因此贝瑞特与杉杉股份等行业巨头都在建设正极的生产线。并据公开资料显示,2017年5月10日中国证监会已经对贝特瑞定向发行的股票予以受理,募集资金不超过10亿元,募集的资金用于3万吨锂离子动力电池正极材料产业化项目。

综上所述,新能源汽车双积分的政策红利将会推动新能源汽车的高速发展,进而推动动力锂电池的发展。其中,在这一波红利当中锂电材料最先受益,而正极是最有潜力的材料。目前,正极有着毛利润高的特点并随着巨头的布局,正极在未来将成为新能源材料新一轮的风口。