2018年SMM钴产品月度均价(单位:万元/吨)

由于全球崇尚新能源汽车的大力开发,令2016年与2017年吸引了大量投资投机介入,而钴矿供应端被掌控,供应的不确定性使投机市场疯狂。进入2018年,钴供过于求的预期逐步发酵,国内冶炼厂对于海外矿山的强硬定价模式多数选择拒绝与观望。2018年1季度,外媒报价持续上涨,国内投机市场仍情绪高昂,国内现货电钴交易价格虽一路上涨,但下游消费商畏高情绪浓重,实际成交已不断萎缩,进口锐减,成交多以出口为主。2018年4月国内电钴现货均价达67.4万元/吨后终于拐头,数码锂电市场正值淡季,十分萧条,动力市场也坏账丑闻频出,生产企业危机感越发强烈,主动调降价格出货,然买家并无诚心,投机市场也闻风色变下跌迅猛,更刺激现货市场心态不稳。国内恐慌情绪蔓延至海外现货采购,海外价格终于在4月底出现小幅回落,这样同时也更刺激了国内投机商的追跌行为。

三季度国内价格始终低于海外价格,价差长期存在,8月底外媒钴价止跌并极力吹涨,虽吸引投机者眼球市场出现犹豫,但国内供过于求的现货市场始终不为所动,实际现货交易因下游观望心态严重而持续下滑,三季度中国电钴交易价格较二季度环比下滑20%。四季度外媒价格与国内价格出现相悖走势,继续上涨,但全球宏观经济不安分因素存在,市场普遍信心疲弱,国内投机盘亦跟涨,仍无法撼动对于后市供过于求看跌的心态,囤货动能不足,投机市场空头占领大幅领跌。虽在11月再次传来刚果税收政策存在变化,且嘉能可新开矿山存在铀超标风险暂停出口等利多消息,但国内市场信心依然不足,11月中下旬后外媒报价终于僵持不住,开始下行并加速向国内价格靠拢,年末SMM钴价定在了34.5—36万元/吨,四季度较三季度继续下滑16%左右。

四氧化三钴价格长期与金属钴价格保持高度关联性。2018年四氧化三钴价格走势基本与电解钴价格走势一致,二季度四钴价格较电钴价格产生溢价,主要是格林美、金川减产,市场供应减少,加之库存压力不大,四钴现货价格相对坚挺。8月以后,中伟及厦钨新产能不断释放,而数码电子旺季表现不佳,市场供过于求压力加大,四钴对电钴价格反而疲弱。

钴盐方面,2017年起,硫酸钴和氯化钴之间价差变大,主要是由于硫酸钴市场扩张迅猛,较氯化钴相比市场竞争格局更激烈,涨跌时反应更加灵敏,价格坚挺度不如氯化钴。2018年上半年,受锂电行业需求支撑,且部分冶炼厂出于环保原因停产减产,供应缩量,钴盐价格对金属钴依然维持溢价,但进入下半年,市场上供过于求的预期十分强烈,且钴原料交易的折扣不断下滑,钴盐价格对电解钴价格持续贴水。

2018年SMM锂产品月度均价(单位:万元/吨)

自2017年底至2018年第一季度,经历了大幅扩产增量,下游动力电池企业的库存达到高位,正式步入减产去库存阶段。正极材料厂也以销库存、收账为主,下调开工率,对碳酸锂的需求趋弱。而供应上,盐湖提锂厂商得益于填平补齐工程,维持正常生产。此外澳洲锂原矿、锂精矿供给充足,全国范围内新冶炼厂释放增加供应,供需矛盾得到缓解,碳酸锂的价格开始自高位开始回调。春节前后碳酸锂价格平稳,正极材料厂家采购需求较弱,成交氛围平淡。

2018年第二、三季度,碳酸锂的价格开始一路下行,“跌跌不休”,截止10月底,碳酸锂价格较4月初的15万元/吨,下跌7.2万元,至7.8万元/吨,跌幅近50%。碳酸锂价格疯狂走低原因有二,1)4月份青海地区工业级碳酸锂供应过剩,厂家低价抛货导致工业级碳酸锂的价格下跌“拖累”电池级碳酸锂的价格一并下行。2)受沃特玛事件影响,磷酸铁锂的生产十分低迷,传导对上游原料碳酸锂的需求锐减,加剧了基本面的供需不平衡。

2018年第四季度伊始,国内碳酸锂价格回暖企稳。十一节后,盐湖提锂生产的工业级碳酸锂价格开始小幅上涨,随后带动电池级碳酸锂价格上涨,在成交价格涨至7.95万元/吨后保持稳定年底。同时目前的电池级碳酸锂加工对部分矿石冶炼厂而言基本已接近成本线,而对下游厂商来说,目前碳酸锂成交价格与可承担预期价格相符,在双方达成不言自明的默契情形下,碳酸锂价格顺理成章维持稳定。

2018年电池级氢氧化锂的价格总体波动较小。与电池级碳酸锂价格一路走低不同,上半年电池级氢氧化锂的价格保持高位坚挺,与电池级碳酸锂的溢价一度高达近5万元/吨。SMM认为其价格坚挺的原因归功于电池级微粉级氢氧化锂的价格居高,而电池级微粉级氢氧化锂在2018年上半年的供应相较下游需求稍显不足,因此价格保持坚挺。

2018年下半年,随着赣锋锂业氢氧化锂新产线实现量产,电池级氢氧化锂的供应增加,价格开始缓慢下行。据SMM了解,2018年12月市场主流微粉级氢氧化锂成交价格在11.5-12万元/吨,供过于求仍有继续下行压力。